前一交易日沪深两市早盘震荡整固后下午大幅攀升，券商股亦迎来全线股涨停。赛道股为主的创业板指午后涨幅远落后于主板，次新行情亦继续发酵。近期涨势较好的金融、次新、基建均为年内涨幅落后板块。截至收盘，上证指数上涨1.11%报3485.29点，深证成指涨0.72%，创业板指涨0.75%报3248.37点，科创50跌0.08%。两市全天成交1.19万亿元，量能有所收窄；北向资金早盘大幅进场后尾盘部分兑现，全天净买入34.33亿元，为连续3日净买入。行业方面，大金融板块成为场上焦点，券商股在几只受益财富管理个股带领下全线井喷，银行股亦有所表现，龙头与次新均出现大涨，瑞丰银行涨停，招商银行大涨7%。涨价潮叠加多只龙头股中期业绩超预期，有机硅领衔化工原料板块再度大涨。另外军工股保持活跃，白酒股下探回升，光伏、储能板块继续回调，旅游板块重归弱势，此外黄金、5G板块表现较差。8月17日沪深两市融资融券余额为18549.49亿元，基本与前一交易日持平。

  期指各主力合约早盘平开后震荡走升，IF和IH主力合约走势更强一些。IH主力合约领涨，涨幅超1%。各品种2108合约本周五到期交割，各主力合约持仓基本已完成移仓。基差方面各品种近月合约均小幅贴水标的指数。

  外盘方面：周三欧美股市多数收跌，美国三大股指全线%。雪佛龙、苹果、IBM均跌超2%，领跌道指。银行股、石油股普遍下跌。新能源汽车股普涨，特斯拉涨3.5%。美东时间周三下午2点，美联储公布7月27-28日货币政策会议纪要。在此次会议上，美联储官员投票决定维持短期利率锚定于接近于零的水平，同时对经济稳步的增长速度表示乐观。美联储多数官员认为，经济复苏已经取得足够进展，美联储可以在今年某个时间开始缩减购债规模。美联储暗示可能在2021年做出减码购买债券的决定。美国国债和美元就没有变化，美股多数收跌。欧股收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.28%。

  上一交易日，螺纹钢、铁矿石期货价格大大下跌。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价5040元/吨，上海螺纹钢现货价格在5130-5180元/吨，上海热卷报价5700-5720元/吨，PB粉港口现货报价在1095元/吨。从实际供需格来看，目前螺纹钢市场仍处于淡季、库存总量仍处于历史同期高位，螺纹钢价格受到一定压制。而本周公布的地产数据全面走弱，改变了市场对于中期需求的预期，螺纹钢期货出现明显下跌。不过，我们认为，钢厂限产政策仍在、旺季需求仍会到来，螺纹钢期货下方会获得支撑。铁矿石方面，碳中和政策在中期内将对 铁矿石需求构成压制，铁矿石价格走势承压。在成材价格下跌的背景下，铁矿石价格再创近几个月新低。建议投资者轻仓参与，密切关注政策信息变化。

  上一交易日，焦炭、焦煤期货价格高位震荡。焦炭供需偏紧格局仍未改变，现货价格近日出现新一轮上调。并且，由于焦煤价格的持续上涨，焦化企业利润较低，部分焦化企业已处于亏损状态，后期有可能进一步减产。焦煤 供应受制于优质煤资源稀缺、进口受限和国内安全生产约束等多重因素，短期内难以出现明显提升。后期可重点关注蒙古煤通关情况。整体来看，焦炭焦煤供需偏紧态势仍在持续，价格受到基本面的支撑。具体到操作策略来 看，目前焦炭焦煤期货价格均处于高位，投资者可关注回调买入机会。

  昨日收盘，上海原油主力合约涨1.04%，收426.4。隔夜外盘，WTI和布伦特原油跌2.82%和2.22%。消息面，美联储考虑年内缩减购债规模 美股三大指数集体下跌，国际油价跌至近3个月最低价格。需求端，因全球疫情反弹，机构纷纷下调石油未来原油需求展望。IEA月报中将2021年下半年原油需求预估下调逾50万桶/日，而欧佩克月报中将2022年对欧佩克的原油需求预期下调110万桶/日。供应端，欧佩克7月份石油产量达到2665.7万桶/日，欧佩克+7月份减产执行率为110%，俄罗斯减产率为95%。同时欧佩克将2021年非欧佩克石油供应增长预测上调27万桶/日。库存方面，API数据显示，美国至8月13日当周API原油库存减少116.3万桶，EIA数据显示，美国至8月13日当周除却战略储备的商业原油库存减少323.3万桶至4.355亿桶，减少0.7%，为2020年1月31日当周以来最低。受疫情影响，OPEC和IEA对未来原油市场需求量和供应量做了调整，整体来看，下半年原油市场仍将维持供应偏紧的状态，但紧缺差额明显减小。美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，截至8月10日当周，投机客减持纽约和伦敦两地原油期货及期权净多头头寸21,777手，至283,601手。综合来看，受宏观美联储政策以及全球疫情影响，国际油价下行压力较大，短期看空。

  昨日收盘PTA主力合约跌1.58%，收5098，夜盘，跌2.18%。供应方面，台化120万吨、海伦石化120万吨重启，逸盛新材料负荷偏低，装置利用率为78.38%，开工率较上周明显提升。需求端，恒逸、桐昆、新凤鸣、天圣计划各自减产20%产能，经核算涉及减产聚酯产能在440万吨附近，主要以FDY和POY为主，影响聚酯负荷在6个百分点左右。下游织机方面，近一段时间织造订单全面走弱，包括前期表现比较好的绒类订单也暂时告一段落，家纺生意继续走差。另外织造端的坯布库存，无论是梭织和针织品种库存都已进入高位，资金紧张的情况也开始显现。整体来看，下游需求不佳，聚酯和织机库存升高，开工率普降，且PTA开工率提升，供应逐步好转，预计PTA短期偏弱下行。

  昨日收盘短纤主力合约跌0.69%，收6874。供应端，由于短纤现金流持续亏损，直纺涤短工厂减产力度再度加大，三房巷、华西村、宁波大发等公司减停力度较大，其他厂家也有小幅的减产动作。预计8月份整体开工率在87%附近，环比下滑7%左右。需求端，上周涤纱开工率为71%，近期下游开工率持续走低，已降至3月份以来的最低水平。市场方面，直纺涤短今日产销一般，平均69%。下游纯涤纱南方销售疲软，北方顺畅，涤棉纱一般，部分商谈走货，纱厂原料采购刚需为主。库存方面，8月份以来工厂日均产销尚未做平，且个别工厂出现回购操作，工厂权益库存持续上升。整体来看，8月份直纺虽然涤短减产力度较大，但依旧处于累库状态，导致其现金流依旧处于亏损状态，供需格局依旧过剩，预计短纤期货主力合约价格偏弱下行。

  昨日收盘EG主力合约跌0.14%，收5079。夜盘，跌0.85%。消息面，中石化2021年8月聚酯原料挂牌价调整，乙二醇挂牌下调150元/吨执行5600元/吨。供应端，恒力石化90万吨/年的MEG装置周末重启。国内市场乙二醇整体开工负荷在63.32%，其中煤制乙二醇开工负荷在48.14%，煤化工装置开工率有所明显。国外市场，由于乙烷涨价明显，国外市场整体供应偏紧，沙特一套45万吨/年的MEG装置目前重启恢复中，该装置于8月初临时停车，美国一套83万吨/年的MEG装置已于近日升温重启，目前6成附近运行，后续负荷仍在提升中。近期，乙二醇的供应能力有望逐步提升。需求端，聚酯端面临较大压力。近期涤纶长丝销售持续低迷，库存和利润压力开始显现，聚酯工厂减产保价的意愿加强，尤其是几家聚酯大厂再次进行联合减产。库存方面，上周华东主港地区MEG港口库存约51.9万吨附近，环比上期减少2.2万吨。短期来看，库存仍有进一步降低的空间。综合来看，我们认为短期乙二醇基本面表现中性，市场或会在消息面影响下宽幅震荡。但中期，随着用煤高峰过去以及供应端的逐渐明朗，我们更倾向于偏弱预期.

  上一交易日，PVC小幅收跌，夜盘延续跌势，收至9255点；限电政策有所缓解，内蒙古地区电石产量小幅回升，陕西地区电石价格计划明日小幅上调，其他地区持稳，预计PVC盘面会维持高位震荡，前期多单可适当平仓止盈。主流市场电石法PVC；下游PVC制品企业开工整体仍无明显提升，季节性淡季进入末端，出口市场近期向好；库存处于历年同期低位，难以累库；持续关注电石供应、各地限电政策以及后市旺季需求增量，建议多单持有；电石法PVC华东地区主流价9120-9430元/吨，PVC华东地区乙烯法9400-9700元/吨；电石送到价5450-5770元/吨；截止8月13日，华东及华南样本仓库总库存11.686万吨，较8月6日减1.59个百分点，同比减少55.52个百分点；截止8月12日，PVC整体开工负荷78.05%，环比提升0.94个百分点；其中电石法PVC开工负荷79.19%，环比提升2.06个百分点；乙烯法PVC开工负荷73.81%，环比下降3.21个百分点。

  上一交易日，天胶涨逾1%，夜盘转跌，RU2201收至14770点；虽泰国原料价格持续走强，但利好兑现充分，需求疲软预计短期压制胶价，建议区间震荡思路对待。泰国原料价格普涨，国内产区原料价格持稳；下游轮胎企业开工率近期小幅提升，整体保持在60%的低位；进口量偏少，青岛地区库存仍处于去库的状态；；全乳胶上海报价为13400元/吨，无变化；越南3L上海报价为13200元/吨，无变化；泰国烟片山东报价为17300元/吨，下跌250元/吨；本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为64.10%，较上周上升0.53个百分点；本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为60.13%，较上周上升0.30个百分点；截至8月16日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为37.63万吨，较上期减少2.74万吨；天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为7.80万吨，较上期走低0.35万吨；上期所橡胶库存仓单18.1万吨，20号胶库存仓单3.6万吨。

  上一交易日，PP、LL盘面转跌；近日PE开工率小幅下调，PE开工率回升；原料端支撑尚存；下游淡季刚需补货，高价现货成交受阻，盘面上行承压，建议前期多单平仓止盈。除PP粉市场价格小幅下调，PE及PP粒国内市场价格持续走高；虽原油价格有所走低，但成本支撑尚可；本周国内PP石化检修损失量在5.64万吨，较上周减少14%；截止8月13日，国内PE库存环比7月30日下降0.04%；PE库存下周计划检修装置停车损失量约在7.54万吨；本周PE国内检修损失量较上周增加，检修损失量在5.25万吨，线%，关注后续产能的释放；

  昨日，上海市场电解铜对沪铜2109合约报升水260-300元/吨；广东市场电解铜对沪铜2109合约报升水160-170元/吨；华北市场电解铜对沪铜2109合约报升水0-120元/吨。海外铜精矿主产国生产恢复，且国内时值矿企生产高峰期，铜精矿加工费指数不断上修，另外，全球最大的铜矿—智利Escondida铜矿达成新的劳资协议，避免了罢工，而智利的Andina和Caserones铜矿的薪资问题尚未解决；马来西亚的封国措施短期难有缓和，8月废铜供应维持偏紧格局，精废价差多徘徊于千余元/吨；在南方限电和冶炼厂新增检修的综合作用下，料8月电解铜产量降至82万吨左右；消费方面，废铜制杆企业开工率小幅走弱，延期订单的释放和废铜替代效应的转弱促使精铜制杆消费环比回暖，汽车和电子行业的高景气度继续支撑铜板带箔的需求量，而铜管和铜棒行业消费维持偏淡需求。上周国内电解铜社会库存下降1.05万吨，保税区库存下降1.14万吨。供应端存有扰动，消费端存有韧性，8月铜基本面较可观；但近期全球宏观形势不佳，如地缘政治、新冠变异毒株、中美公布的经济数据等，导致铜价承压回调，然大幅度下滑后存在修复预期，可尝试轻仓做多。

  昨日，上海市场电解铝对沪铝2109合约报贴水20-40元/吨；华中市场电解铝对沪铝2109合约报贴水140元/吨；广东市场电解铝对沪铝2109合约报升水150元/吨。随着南方地区限电范围扩大，以及部分省市上半年能耗指标不达标，料冶炼厂受限产量一时难以释放，同时，新投产项目落地的时间也被延后，料8月电解铝产量续降至327万吨；消费方面，8月下旬铝加工行业有望迎来传统消费旺季，尽管有抛储量补充，但电解铝整体供需依然有缺口，料8月电解铝社会库存维持去化。上周国内电解铝社会库存增加7000吨，属于物流恢复后的到货，基本符合预期。电解铝自身基本面向好，且从技术面看，沪铝上升趋势尚未结束，回调即是买入的机会。

  昨日，上海市场0#锌普通品牌对沪锌2109合约升水180-190元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2110合约升水245-300元/吨；天津市场0#普通锌对2109合约报贴水0-30元/吨。锌精矿供应趋松，国产和进口锌精矿加工费均持续上修，南方地区限电影响范围扩大，加之冶炼厂新增检修影响，料8月锌锭产量不足50万吨，另外，海外一锌冶炼厂生产受阻，锭端供应量低于前期预判；消费方面，从历史数据来看，8月镀锌消费存在恢复预期，压铸锌合金和氧化锌多维稳，整体消费需求稳中向好。上周锌锭社会库存增加6800吨，保税库库存下降400吨。传统消费淡季时段，锌锭社会库存未出现明显累增，后续随着消费归位，以及锭端产量不及预期，料8月锌基本面向好，逢低做多的胜率更大。

  昨日，上海市场电解铅对沪铅2109合约报贴水110元/吨到升水50元/吨，再生铅报小贴水出货。铅精矿供应依然紧俏，加工费维持低位，同时，8月锭端产量继续增加，尽管市场传闻贸易商开始出口原生铅，但考虑到当前海运压力，料出口量十分有限；近期下游消费需求似有好转，蓄电池厂成品库存环比明显下降，但经销商成品库未有明显走低，仍需观察。上周铅锭社会库存增1.08万吨。国内矿紧锭松的矛盾持续存在，但消费似有转机，且LME铅库存不断下降，升贴水呈大back结构，或推动外盘修复前期跌幅，并带动内盘上涨，建议轻仓试多。

  美豆周三收跌，因预报称，美国中西部作物种植带干旱地区将迎来降雨，且全球植物油价格走低。Pro Farmer中西部作物巡查周二称，内布拉斯加州的豆荚数量低于去年和三年平均水平，而印第安纳州的豆荚数量高于去年，但低于三年平均水平。伊利诺伊州和爱荷华州西部周三稍晚公布。国内方面，本周油厂压榨量大幅回升仍处于同期较高水平。当周油厂豆粕库存回落至低位水平，下游生猪养殖亏损小幅扩大，毛鸡、蛋鸡养殖利润扩大。港口大豆库存回落仍处于历史高位。据据监测信息显示，7月份生猪存栏量还在惯性增长，但是增幅连续5个月收窄。7月份环比增长0.8％，但能繁母猪存栏量7月份环比下降了0.5％，这是连续21个月增长之后首次出现下降。中国饲料工业协会多个方面数据显示，7月份全国工业饲料总产量2556万吨，环比增长1.9%，同比增长13.1%。其中，猪饲料产量1045万吨，环比增长1.9%，同比增长41.6%；蛋禽饲料产量258万吨，环比增长0.7%，同比下降9.5%；肉禽饲料产量793万吨，环比下降1.8%，同比下降2.2%；水产饲料322万吨，环比增长16%，同比增长15.3%。现货方面，连云港3750，跌40。

  美豆油跟随美豆收跌。棕榈油周三跌逾2%，触及一周低点，因预期产量增加且出口需求前景黯淡。加菜籽周三大幅收跌，因CBOT大豆市场、马来西亚棕榈油和欧洲油菜籽期货均下跌。大草原西部地区的气温开始下降，东部地区也将很快下降。降温可能会在本周晚些时候带来降雨。国内方面，豆油库存周比降2%，棕榈油库存周比大增25%，菜油库存周比降3%。现货方面，广东棕榈油8950，跌320，张家港一级豆油9570，跌180。

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